Elfondsrapporten - augusti

Augusti månad har till stor del präglats av varmt och blåsigt väder. Samtidigt har den hydrologiska balansen i Norden stärkts och vi har haft en god tillgänglighet i kärnkraften. Sammanfattningsvis har det varit mycket gynnsamma förhållanden för elproduktion och därmed låga elpriser.

I Sveriges nordliga och mellersta elområden blev månadspriset i augusti det lägsta på många år, endast cirka 8,5 öre/kWh i SE1-SE3. Elpriset i Sveriges sydligaste elområde, SE4, levererades dock på betydligt högre 45,9 öre/kWh. Den stora prisskillnaden förklaras framförallt av överföringsbegränsningar mellan SE3 och SE4, vilket gjort att SE4 kopplat mer mot kontinenten där priserna varit höga.

Tittar vi på terminsmarknaden och marknadens tro om de framtida elpriserna, har vi noterat nedgångar i månadskontrakten avseende resterande del av 2024. Nedgången förklaras bland annat av låga spotpriser, blöta väderprognoser och påfyllning i de nordiska vattenmagasinen.

I inledningen av augusti såg vi uppgångar i såväl gaspriser som priset på utsläppsrätter, men uppgången avtog under andra halvan av månaden och priserna avseende elterminskontrakten 2025–2027 är i stort sett oförändrade sedan förra månadsskiftet.

Framtidsutsikter

Det finns fortsatt en oro på bränslemarknaderna gällande utvecklingen i Mellanöstern och kriget mellan Ryssland och Ukraina. Flera gaskontrakt noterades på årshögsta i inledningen av augusti, där uppgången kan härledas till att ukrainska styrkor gick in i Ryssland. Detta skapade ytterligare geopolitisk osäkerhet och spädde på osäkerheten i marknaden.

Vi har dock haft stabila europeiska gasflöden under sommaren och gaslagernivåerna på kontinenten är fortsatt höga. Redan i augusti nåddes målnivån om 90 procents fyllnadsgrad i europeiska gaslager, i god tid före målet den 1 november. I kombination med ett överskott i vattenkraftstationerna är vår samlade bild är att det ser stabilt ut i elsystemet när vi går in i höstmånaderna.

Handel den senaste månaden

Prisnedgången i de närmsta månadskontrakten har gjort att vi genomfört flera prissäkringar för fonden under augusti. Vår bedömning är att nedsidan i många kontrakt ser begränsad ut, samtidigt som riskerna på uppsidan gör att vi valt en mer offensiv strategi med prissäkringarna under hösten.

Datum för analys och prognoser: 2024-09-04